水泥价格下行、库存上升,关注一带一路、京津冀规划相关个股

价格走势

本周全国水泥市场价格环比回落0.52%。价格上调地区主要有江西南昌、江苏南通和广东珠三角,不同地区价格公布上调10-30元/吨;价格下跌区域集中在杭州、贵阳和成都等部分地区,幅度10-30元/吨。12月初,受下游市场需求趋弱影响,水泥价格出现震荡下行,从各区域企业发货情况看,除广东、海南个别省份尚能保持正常水平,其他大部分地区企业日发货量在7成左右,环比11月有明显减少,库存压力增加。

华北地区价格平稳,需求逐渐减少。

东北地区价格趋稳,出台停产计划。

华东地区价格涨跌互现,需求趋弱。

中南地区价格涨跌各异。

西南地区价格回落明显,需求减弱。11月底,贵阳水泥价格再次回落20元/吨,P.O42.5散到位价280元/吨,不同企业厂价230-250元/吨,价格已接近底部。

玻璃价格:本周全国玻璃平均价格下跌1元/吨至1169元/吨,跟踪的7城市中北京、广州、上海、济南价格上涨2、6、4、7元/吨,成都、秦皇岛、沈阳价格下跌8、18、15元/吨。

库存变化

水泥:全国平均库容比平均在71.09%,比上周上升近0.4个百分点,其中华东地区继续上升1.4个百分点,其他地区不变。

玻璃:本周玻璃库存同比上升14.7%,比上周下降1.2个百分点,停窑冷修率不变仍为21.8%。

投资策略:

水泥价格继续下行,目前全国水泥均价317元/吨,比去年下降11%,库存比71%,同比高出3个百分点,四季度旺季不旺基本已成定局,为配合冬季采暖对环境影响,东北、新疆地区水泥行业实施3个月错峰生产,停窑可减少熟料库存、降低资金占用,起到稳定明年年初价格作用,此外国家加大基建投资力度以稳经济增长,对明年水泥需求起到一定支撑作用,以及房地产限购取消和降息叠加效应使得房地产成交量回升,加之今年水泥高开低走的基数影响,我们维持明年水泥行业季度环比向好判断,个股关注相关政策和区域水泥见底的公司,受益京津冀一体化规划即将公布的华北水泥股金隅股份、冀东水泥(京津冀一体化规划,华北区域水泥整合和去产能供给端改善)、天山股份和青松建化(一带一路建设刺激区域水泥需求增长);其它个股关注东方雨虹(受益原油价格下降、销售网络布局完善成长性突出)、北京利尔(整包模式提升公司订单规模,海外业务将逐步放量)。

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